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SCM Microsystems "hold"
22.10.2002
Commerzbank
Die Analysten von der Commerzbank stufen die Aktien der SCM Microsystems (WKN 909247) weiterhin auf "hold" ein. Das Kursziel sehe man bei zwölf Euro.
SCM Microsystems habe seine Bilanzzahlen für das 2. Quartal vorgelegt. Der Umsatz sei mit USD 45 Mio. leicht über der Commerzbank-Schätzung ausgefallen, wohingegen das EpA mit USD 0,02 leicht darunter gelegen habe. Das EBIT habe den Angaben zufolge in der Gewinnzone gelegen, während man bei der Commerzbank ein positives Ergebnis von USD 0,2 Mio. erwartet habe. Steuerliche Vergünstigungen hätten allerdings zu einem positiven EpA von USD 0,02 geführt, knapp unter der Schätzung von USD 0,03.
Der Bereich Security habe einen Umsatz von USD 21,9 Mio. ausgewiesen, der damit am unteren Ende der Unternehmensvorgaben von USD 21 Mio. bis USD 24 Mio. gelegen habe. Allerdings habe der DMV-Bereich mit seinem Umsatz von USD 23,1 Mio. das obere Ende der Vorgaben um 10% getroffen. Dieser Unternehmensbereich sei stärker auf den US-Markt fokussiert gewesen, auf dem die Verbraucher weiterhin ihr Geld für Technologieprodukte ausgeben würden. Aufgrund der positiven Entwicklung von DMV habe das Unternehmen seine Zielvorgaben für den Gesamtjahresumsatz auf eine Spanne von USD 183 Mio. bis USD 197 Mio. erhöht. Da man bei der Commerzbank hinsichtlich der Verbraucherausgaben im 2. Halbjahr vorsichtig bleibe, halte man die Schätzung in Höhe von USD 180 Mio. aufrecht.
Das Unternehmen habe verlauten lassen, dass es seine Bemühungen zur Trennung der Geschäftsbereiche Security und DMV fortsetze. Man rechne weiterhin damit, dass es im 3. oder 4. Quartal des Geschäftsjahres 2002 zu einer Trennung kommen werde. Es gelte jedoch hinzuzufügen, dass ein solcher Schritt SCM die Präsenz im Nemax 50 kosten könne.
Das Wachstumspotential der Aktie halte sich in Grenzen, da sie gegenwärtig mit dem 24,7-fachen des für das Geschäftsjahr 2003e geschätzten Ertrages bewertet sei. Vor diesem Hintergrund wird bei der Commerzbank an der "hold"-Einstufung für die SCM Microsystems-Aktie festgehalten.
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